今年以来，受新冠肺炎疫情影响，上证指数从3127.17点一路下探到了2646.80点的低点，对市场担忧的情绪一度持续，但投资机会往往在下跌中诞生，2800点左右的点位，也让不少投资者想到了用基金定投的方式来摊薄成本、平滑风险。

而除了每个月或者每周按照固定金额定期买入基金这样“入门级”的定投方式之外，对于有一定经验的投资者，还可以采用“升级版”的方法做定投——加入一定的择时因素，根据指数点位做主动定投，这一方式可以被称为“指数点位定投法”。

指数点位定投法的市场背景是，从过去历史来看，A股不像美股那样长期处于上升趋势之中（如下图），完全采用固定时间做定投的方式，未必能使利润最大化。

（上证指数与道琼斯指数走势对比图  数据来源：公开信息）

目前的市场环境之下，货币的宽松对冲疫情的不确定性，A股整体处于震荡的走势之中，这个时候如果能够加入择时因素，设定一个相对低位的区间持续定投，且设定相对高位的区间卖出，是否有机会获得更丰厚的收益率？

我们用数据做一下回测，回测标的是更能代表两市情况的沪深300指数。如果最近十年以来，用按月定投的方法来投资这一标的，那么截至2020年3月31日，获得的总收益率为22.39%，年平均收益率为2.24%。

如果用指数点位定投法，每当低于2800点的时候买入，那么这十年来，获得的总收益率为43.55%，年平均收益率为4.36%。相比之下，用指数点位定投法做定投，获得的年平均收益率会更好。

（模拟近十年定投沪深300指数 计算数据来源：WIND。用按月定投的方法进行回测，从 2010年4月1日起按月 定投沪深300指数，定投日期为每月的30号，截至2020年3年31日，一共定投121期，获得总收益率情况，再求出复合年平均收益率。使用指数点位定投的方法回测发现，从2010年4月1日开始，到2020年3月31日，共有1146个交易日上证指数的收盘价格低于2800点，以当日价格开始定投沪深300指数，计算到2020年3月31日的涨跌幅，获得总收益率，再计算复合年平均收益率。风险提示：历史数据不代表未来表现，定投收益有波动风险。）

目前来看，国内的政策利好对冲来自海外市场的影响，A股或将在较长一段时间里处于底部震荡的行情之中。这样的行情之中，根据指数点位进行定投的方式还是比较适用的。

那么，新的问题来了，如果采用“指数点位定投法”来做投资，应该如何来选择标的？

长期来看，股票资产才是最大的赢家，而在标的选择上，应该选择行业配置较为均衡，能较好控制风险的产品做长期定投。

比如，从公开信息可以看到，弘毅远方消费升级（006644）和弘毅远方国企转型（006369）这两只基金所涉猎的行业范围较为广泛，配置的多为大市值的行业龙头，能较好地获得超额收益并且应对市场波动风险，截至2020年3月31日，这两只基金自成立以来分别获得了32.1%和24.98%的收益率。

（弘毅远方消费升级自成立以来的业绩表现 资料来源：Wind）

(弘毅远方国企转型基金自成立以来的表现 资料来源：Wind)

而投资者在进行指数点位定投法的时候，也要注意，和其他定投法一样，在操作过程中需要遵守纪律，可以自己设定一个点位目标，每当到达的时候就进行买入操作。

指数点位定投法是我们推出的“基金定投升级版系列”中的第一期，在未来的几期里，我们还将告诉大家估值定投法、跌幅定投法等内容，敬请期待。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的各基金的业绩亦不构成对旗下其他基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。敬请投资者认真阅读基金相关法律文件，特别是基金招募说明书中“风险揭示”章节内容，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。