当资本市场不再给不确定的成长以高溢价的时候，敏锐的投资者应该收缩其投资的张力，聚焦确定性的机会。当投资者认为自己的能力范围不能面面俱到、深入核心的时候，那么在方向性上做出正确选择、在具体标的上遵从市场优胜劣汰的结果，会是一个不错的选择。弘毅远方基金总经理助理、首席投资官、基金经理张鸿羽便是这样一位敏锐和睿智的投资人.

日前，张鸿羽在接受中国证券报记者采访时表示，科技消费 、医药、大消费这三个兼具高成长性和基本面支撑的新核心资产是她精选的赛道。在选定方向后，便是笃定前行，但张鸿羽在这三大主攻方向上，灵活机动、扬长避短，“投资中，我会寻找需求端的确定性，寻找真实需求支撑下的机会；会避免在技术路线上的预判，因为这不是我的专长所在。”张鸿羽直言。

锚定优质赛道

资料显示，张鸿羽自2000年加入广发证券担任传媒行业研究员起至今，拥有近20年的投研经验。且她自入行以来一直专注于传媒、消费电子、通讯、家电等与消费息息相关的领域，历经几轮牛熊的市场磨练，形成了一套独特的投资方法论。

而且，这套投资的方法论一直在进化和演进之中。例如，今年以来，受到新冠疫情影响，市场环境错综复杂。但是张鸿羽认为，不确定的宏观环境，叠加流动性宽松的因素，市场总会去寻找一些结构性机会，尤其是确定性明确的资产，有效资产、收益率稳定的资产显得非常稀缺。面对这样的市场环境，张鸿羽选择围绕科技消费、医药、大消费这三个兼具高成长性和基本面支撑的新核心资产来进行布局。

在上述领域，张鸿羽的投资都是有的放矢。对于科技消费板块，随着欧美逐渐复工复产，5G换机周期将正式开启，她看好有明显竞争力的和护城河的消费电子龙头公司，此外还配置了线上办公、5G应用、游戏等相关标的。受益于疫情之后公共卫生问题上升到国家战略高度，医药行业的发展会得到更大的重视，将出现方向性的变化，张鸿羽则重点关注创新药和受益于消费升级的医疗服务、医药品牌公司。由于“后疫情”时代已经到来，所以在大消费领域，张鸿羽重点配置确定性比较高且估值合理的消费品种，如小家电和白酒等。

这样的关注方向和投资侧重的正确性，得到了市场的证明。Wind资讯数据显示，截至6月22日 ，张鸿羽管理的弘毅远方消费升级基金最新份额净值为1.6802元，今年以来收益率为24.87%，产品成立以来的收益率则高达68.02%。

投资长袖善舞

精选优质赛道、锚定优质赛道，张鸿羽的投资背后有着她对市场和行业的系统性思考，看似大道至简，实则是厚积而发。

“无论是医药还是消费电子，我都是从需求端来观察市场，寻找确定性的机会。例如新冠疫情的考验，凸显了医疗服务领域的强劲市场需求，从这个角度出发，便可以寻找到市场上真正在医疗服务领域深耕的上市公司；比如TMT行业投资，同样需要从需求端来研判，苹果产业链、华为产业链、5G产业链等等，这关系到技术进步，更关系到下游真实需求的问题，需要寻找有坚实需求支撑的机会，坚实的需求意味着行业和个股拥有景气度和基本面的双重支撑。”张鸿羽表示。

从需求端审视投资机会，会不会落后于市场，毕竟医药、电子等领域，有很强的技术创新和代际更迭的特点？对此，张鸿羽坦言，从需求端出发的投资决策，容易出现“不能吃到行业和个股完整周期”的问题，但也正因为坚持从需求出触发，可以规避很多风险。

“比如在创新药领域，就我自身的经历来讲，很难对技术路线有十分前瞻的研判，我也避免对技术进行草率的预判，但是在对医药行业有着大趋势上的正确认知，再跟踪市场优胜劣汰的过程，就可以找到其中较好的标的。在科技领域的投资更是如此，投资于一时的前瞻技术，最终遭到现实应用淘汰的案例比比皆是。需求是科技进步的动力源泉。”张鸿羽表示。

在她看来，对需求的深刻认知，可以在投资上给予大方向和赛道的指导，也可以规避创新事物发展过程中可能出现的相关风险。用需求视角保驾护航，更可以让投资行稳致远。