市场的反转判断，也依赖未来短期内的事件性因素。如按惯例将于12月召开的政治局会议及中央经济工作会议、美国国务卿布林肯刚刚敲定的访华行程、下一次与12月内召开的美联储议息会议；同时，也应紧密关注明年3月份的两会，以及在此之前的国常会、疫情防控会议、央行会议等不定期会议。在此背景下，短期内，重要会议时间未至、美联储加息尚未落地、恰逢业绩静默或空窗期，导致反转可能会晚于政策底出现，所以同样说明不宜对市场进行激进布局。

市场风格以及投资逻辑而言，2022年大部分时间内，A股及港股中的小盘、价值、上游等标签占据优势，总体风格是2021年趋势的延续和升级，背后的推力是剩余流动性扩张、全球利率中枢走高导致的利润向上游聚集。根据周期特征与行业具体情况，我们认为2023年会出现风格的拐点。目前时间点，我们能从宏观数据上看到明显的产业链利润分配沿着从原材料PPI向非原材料PPI，再向CPI与PPI的剪刀差转移，对应着价值向成长、上游向中下游的超额收益拐点。

我们根据以上的策略框架，结合量化模型、资金面因素，认为未来一段时间内，成长及下游搭台，科技及消费唱戏将会成为市场演绎的中坚。在此条主线主导的筑底回升的过程中，产业升级、大安全、疫情精准化将会是胜率较高的横向逻辑，具备着充分的高性价比投资机会。对以上横纵逻辑进行细化，我们目前重点关注港股及A股市场上的教育、大众消费品、医药医美器械、航空机场、物流、餐饮旅游、O2O、互联网平台、广告院线、农业、铝业、储能、新能源车、机器人、通信、半导体等细分赛道。

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